相信大家可能多少對下面這個品牌有所耳聞：

卡洛馳(Crocs)$CROX——流行的泡沫厚底“洞洞鞋”制造商。該公司創(chuàng)立于2002年，旗下產(chǎn)品“洞洞鞋”以腳感舒適、穿著方便、飾品智必星(Jibbitz)造型多變而聞名。大家在南方地區(qū)應(yīng)該會經(jīng)常見到。

Crocs x Justin Bieber with drew house 2聯(lián)名款

引起編者注意的是，去年它的股票表現(xiàn)很優(yōu)異，年漲幅達(dá)104%，甚至好過比特幣。在2017-2021的5年間，卡洛馳$CROX更是錄得令人咂舌的超1700%漲幅。

而且即便在取得如此出色的成績之后，它的估值仍然很有吸引力，目前TTM市盈率僅為9.21。

行情來源：華盛證券

那么這家公司都有哪些看點呢？

01 卡洛馳連續(xù)四個季度營收同比增長50%以上

據(jù)了解，早在2020年因為疫情幾乎所有鞋履品牌業(yè)績都下滑的情況下，卡駱馳的銷售額卻在連番上漲?；蛟S是因為特殊時期，人們的居家時間變長，造就了“洞洞鞋”的走紅。2020年，卡洛馳電商渠道業(yè)務(wù)收入暴漲58％，美洲地區(qū)營收同比大漲34.8％至8.636億美元。

來源：卡洛馳2020年報PPT

查閱往期財報得知，最近的四個季度，卡洛馳$CROX營收均錄得了50%以上的同比增長。以21年Q3為例，該公司去年10月宣布Q3營收達(dá)到了6.26億美元，同比增長73%；Non-GAAP毛利率達(dá)64%，Non-GAAP營業(yè)利潤率達(dá)32%。

來源：卡洛馳2021年Q3財報PPT

02 卡洛馳受疫情影響較小、營銷動作頻頻

卡洛馳的良好業(yè)績，與其產(chǎn)品簡單的設(shè)計結(jié)構(gòu)有一定的關(guān)系。與尋常的運動鞋相比，卡洛馳的主要產(chǎn)品“洞洞鞋”易于組裝。這種簡單的設(shè)計僅包含三個主要部件，生產(chǎn)步驟相對簡單。這一點幫助卡洛馳避免了很多其他鞋類品牌所面臨的部分產(chǎn)能問題。對此，該公司首席執(zhí)行官Andrew Rees去年10月曾表示，卡洛馳核心產(chǎn)品的簡單配置使其在必要時更容易轉(zhuǎn)移生產(chǎn)，從而使該公司在疫情導(dǎo)致的混亂的制造環(huán)境中占據(jù)了優(yōu)勢。

卡洛馳CEO Andrew Rees

該公司在營銷方面做出的努力也不容忽視。為了吸引消費者，卡洛馳$CROX曾與Bad Bunny、賈斯汀·比伯(Justin Bieber)等名人以及巴黎世家(Balenciaga)甚至肯德基等品牌推出聯(lián)名限量款，這些合作往往能給品牌帶來不小的關(guān)注度。此外，楊冪、歐陽娜娜等明星也曾受邀擔(dān)任品牌代言人。

值得注意的是，在2020年1月9日官宣楊冪成為2020年全球品牌代言人后，crocs的股價已經(jīng)漲了165.98%。

楊冪為卡洛馳2020年全球品牌代言人

03 收購HeyDude、目標(biāo)年復(fù)合增長率17%，管理層雄心勃勃

去年12月，卡洛馳宣布將以25億美元現(xiàn)金加股票的方式收購休閑鞋類品牌HeyDude。消息傳出后，卡洛馳股價大跌近12%。

據(jù)該公司今年1月10日發(fā)布的年報預(yù)告，HeyDude的加入會立即提高卡洛馳的營收增長、利潤率以及利潤。而且，卡洛馳的收入來源也會因此變得更加多樣化，對“洞洞鞋”的依賴會有所下降——該類產(chǎn)品在卡洛馳2021年營收中預(yù)計將占比74%，如果算上HeyDude的營收，這一數(shù)字預(yù)計將下降到59%。

來源：卡洛馳2021年年報預(yù)告PPT

年報預(yù)告還顯示，不計算HeyDude的情況下，卡洛馳$CROX2021年的營收將同比增長67%至23億美元，高于之前預(yù)測的62%至65%。首席執(zhí)行官Andrew Rees聲稱：“我們對卡洛馳品牌非常有信心，期待到2026年實現(xiàn)50億美元的年營收，即便沒有HeyDude?！?/p>

按照50億美元的目標(biāo)，從2021年到2026年，卡洛馳營收額的年復(fù)合增長率(CAGR)預(yù)計將達(dá)到17%。該公司還表示，到2026年，公司每年的自由現(xiàn)金流將超過10億美元。卡洛馳預(yù)計將于今年2月發(fā)布2021年年報。

來源：卡洛馳2021年年報預(yù)告PPT

04 華爾街觀點

Piper Sandler稱卡駱馳是2022年的頂級標(biāo)的

1月12日，Piper Sandler分析師Erinn Murphy將卡洛馳的目標(biāo)價從215美元上調(diào)至246美元，維持“增持”評級。該分析師強(qiáng)調(diào)，卡洛馳$CROX是2022年的頂級標(biāo)的，而且將是“未來幾年最令人印象深刻的消費成長股之一”。她還將對該公司Q4每股收益的預(yù)期從1.42美元上調(diào)至2.01美元，考慮到該品牌產(chǎn)品在整個假日期間的強(qiáng)勁表現(xiàn)。

Loop Capital將卡洛馳目標(biāo)價從180美元上調(diào)至190美元

1月11日，Loop Capital分析師Laura Champine將卡洛馳的目標(biāo)價從180美元上調(diào)至190美元，維持“買入”評級。她指出，該公司的Q4業(yè)績預(yù)告好于預(yù)期是一項利好。Champine還認(rèn)為卡洛馳的估值具有吸引力，因為她預(yù)計該公司的長期每股收益增長率將達(dá)到兩位數(shù)，而該股的預(yù)期市盈率僅為11倍。

風(fēng)險及免責(zé)提示：以上內(nèi)容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和原創(chuàng)性。投資者在做出任何投資決定前，應(yīng)結(jié)合自身情況，考慮投資產(chǎn)品的風(fēng)險。必要時，請咨詢專業(yè)投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。

本文來源于新浪集團(tuán)旗下港美股服務(wù)平臺華盛通APP資訊專欄，如需轉(zhuǎn)載，請注明出處！

本文來自 “華盛證券”，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。