多次上市只差臨門一腳的微醫(yī)，如今又遭遇千萬元的行政處罰再受打擊，這只醫(yī)療巨頭還能重新找到自己的上市節(jié)奏嗎？

多年謀求上市未果的微醫(yī)，前行路上再添變數(shù)。

近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露了一份行政處罰決定書，對(duì)微醫(yī)集團(tuán)以及其實(shí)控人廖杰遠(yuǎn)分別處以3030萬元以及8萬元的罰款，理由是公司所披露的股權(quán)變動(dòng)情況存在誤導(dǎo)。

【資料圖】

來源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)截圖

作為一家數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)，微醫(yī)經(jīng)過十余年的發(fā)展，一路獲得了紅杉中國(guó)、騰訊投資等知名機(jī)構(gòu)的加注，也被寄予了登陸資本市場(chǎng)的厚望，而現(xiàn)實(shí)情況卻一波三折。

早在2018年，微醫(yī)就傳出了在香港上市的消息；2021年，微醫(yī)遞表港交所，6個(gè)月后招股書失效；今年3月，微醫(yī)又傳出以SPAC的方式上市，時(shí)至今日，這一消息仍然沒有后續(xù)。

如今，證監(jiān)會(huì)的一紙罰單，又給讓微醫(yī)的上市增添了一份不確定。

未能及時(shí)履行信息披露義務(wù)，處罰三千萬元

證監(jiān)會(huì)披露的文件顯示，2018年10月9日至2019年3月28日期間，微醫(yī)集團(tuán)利用微醫(yī)投資(杭州)有限公司(以下簡(jiǎn)稱微醫(yī)投資)、馮某等10個(gè)證券賬戶(以下簡(jiǎn)稱賬戶組)交易易聯(lián)眾。

易聯(lián)眾成立于2000年，于2010年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，專注于民生領(lǐng)域數(shù)字化。該公司2021年年報(bào)顯示，微醫(yī)是其第二大股東，持股比例9.58%。

2018年11月19日，賬戶組持有易聯(lián)眾2151萬股，達(dá)到上市公司已發(fā)行股份的5%；2019年1月18日，賬戶組持有易聯(lián)眾4300萬股，達(dá)到上市公司已發(fā)行股份的10%；微醫(yī)集團(tuán)均未及時(shí)履行報(bào)告及公告義務(wù)。

微醫(yī)集團(tuán)在2019年1月10日、1月17日、1月21日、1月22日、1月23日相關(guān)公告中披露的持股數(shù)量和持股比例，均與賬戶組實(shí)際持股情況不一致。

2018年11月19日至2019年3月28日期間，微醫(yī)集團(tuán)利用賬戶組累計(jì)買入6619萬股，累計(jì)買入金額5.8億元；累計(jì)賣出4443.5萬股，累計(jì)賣出金額約4.05億元。

證監(jiān)會(huì)表示，微醫(yī)集團(tuán)持有易聯(lián)眾股份達(dá)到5%、10%時(shí)，未及時(shí)履行報(bào)告及信息披露義務(wù)，所披露的持股變動(dòng)情況有誤導(dǎo)性陳述，在限制轉(zhuǎn)讓期內(nèi)交易易聯(lián)眾股票的行為，違反了2005年《證券法》第八十六條、第三十八條的規(guī)定，構(gòu)成2005年《證券法》第一百九十三條第一款、第二百零四條所述的違法行為。

證監(jiān)會(huì)表示經(jīng)查明，微醫(yī)集團(tuán)、廖杰遠(yuǎn)存在以下違法事實(shí)：一是微醫(yī)集團(tuán)作為信息披露義務(wù)人，未依法及時(shí)披露在易聯(lián)眾擁有權(quán)益的股份變動(dòng)情況，所披露的持股變動(dòng)情況有誤導(dǎo)性陳述；二是微醫(yī)集團(tuán)在限制轉(zhuǎn)讓期交易易聯(lián)眾情況。

綜合上述兩項(xiàng)違法事實(shí)，證監(jiān)會(huì)責(zé)令微醫(yī)集團(tuán)(浙江)有限公司改正，給予警告，對(duì)微醫(yī)集團(tuán)(浙江)有限公司合計(jì)處以3030萬元罰款，對(duì)廖杰遠(yuǎn)合計(jì)處以8萬元罰款。

上市之路，又添一縷迷霧

以掛號(hào)服務(wù)起家的微醫(yī)原名掛號(hào)網(wǎng)，由廖杰遠(yuǎn)創(chuàng)立于2010年。

自成立以來，微醫(yī)先后獲得了十多次融資，最近的一次融資發(fā)生在今年7月初，由一家山東國(guó)有產(chǎn)業(yè)投資基金領(lǐng)投，融資金額超過10億元。

伴隨著巨額融資，微醫(yī)的資本估值也一路狂飆，但卻一直身陷難以IPO的困局。

2018年，在完成5億美元Pre-IPO融資時(shí)，微醫(yī)就傳出了在香港上市的消息，計(jì)劃將旗下微醫(yī)療、微醫(yī)藥、微醫(yī)保三塊HMO相關(guān)業(yè)務(wù)作為整體打包赴港上市。

2020年3月，微醫(yī)再傳赴港IPO，然而，現(xiàn)實(shí)情況卻一波三折，微醫(yī)遲遲未能進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。

2021年2月，微醫(yī)完成了超過4億美元的Pre-IPO融資，本輪融資后，微醫(yī)的估值近70億美元。

同年4月，微醫(yī)向港交所遞交了IPO申請(qǐng)。6個(gè)月后，微醫(yī)在港的招股書失效。時(shí)至今日，微醫(yī)仍未能順利通過聆訊。

今年3月，微醫(yī)再次被傳公司或?qū)で笸高^與特殊目的上市公司（SPAC）合并交易的模式進(jìn)行上市，而非走傳統(tǒng)的首次公開募股模式。截至目前，這一動(dòng)態(tài)也未更新。

遲遲未能上市背后，隱藏著微醫(yī)在經(jīng)營(yíng)和造血上的焦慮。

即便身處黃金賽道，但微醫(yī)連年的虧損也不免讓人擔(dān)憂。2018-2020年微醫(yī)年內(nèi)虧損分別為40.52億元、19.37億元、19.14億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為4.15億元、7.57億元、8.69億元。

面對(duì)外圍的競(jìng)爭(zhēng)上，微醫(yī)的優(yōu)勢(shì)也不明顯。在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)，已經(jīng)上市的平安好醫(yī)生背靠平安集團(tuán)，含著金湯匙出生；而阿里健康、京東健康的背后都有母公司的巨大流量池，在醫(yī)藥供應(yīng)鏈及其管理上有絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)。

多次上市只差臨門一腳的微醫(yī)，如今又遭遇千萬元的行政處罰再受打擊，這只醫(yī)療巨頭還能重新找到自己的上市節(jié)奏嗎？

本文來自微信公眾號(hào)“直通IPO”（ID:zhitongIPO），作者：韓文靜，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。