作者 | 袁斯來(lái)

編輯 | 蘇建勛

以互聯(lián)網(wǎng)投資見長(zhǎng)的騰訊，正重金投入下一代光伏電池技術(shù)。

5月13日，昆山協(xié)鑫光電材料宣布完成數(shù)億元人民幣B輪融資。此次投資領(lǐng)投方為騰訊，光源資本擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

根據(jù)天眼查信息，昆山協(xié)鑫光電材料有限公司股東新增廣西騰訊創(chuàng)業(yè)投資有限公司，注冊(cè)資本增加1100萬(wàn)元。

此次騰訊“出手”的昆山協(xié)鑫光電，主要研發(fā)和生產(chǎn)鈣鈦礦太陽(yáng)能組件，大股東為國(guó)內(nèi)硅料龍頭保利協(xié)鑫集團(tuán)。后者在整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈條位于最前端，光伏電池片都以硅制造。

此前騰訊只在下游光伏建筑和電池領(lǐng)域有些動(dòng)作，包括在自己的各大數(shù)據(jù)中心建分布式電站，投資鋰電池。這算是騰訊第一次深入到光伏行業(yè)上游，開始涉足最基礎(chǔ)的制造材料。

投資協(xié)鑫光電顯然是戰(zhàn)略考慮，而非單純的財(cái)務(wù)投資。雖然龍頭們表示出興趣，但鈣鈦礦離實(shí)際大規(guī)模落地還有很長(zhǎng)距離，短期內(nèi)很難產(chǎn)業(yè)化。

騰訊此次投資的時(shí)機(jī)不錯(cuò)。光伏行業(yè)投資門檻高，此前并沒(méi)有太多積累的騰訊在項(xiàng)目早期投入，是性價(jià)比很高的選擇。

幾乎所有C端行業(yè)都有騰訊的身影。人口紅利消退后，他們需要找到下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)?！半p碳”作為國(guó)家戰(zhàn)略，是個(gè)可以投資十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的機(jī)會(huì)，騰訊手握豐沛資金當(dāng)然不會(huì)遺漏。

為什么是鈣鈦礦

光伏廠商中，協(xié)鑫走得相對(duì)激進(jìn)。隆基對(duì)外表示“鈣鈦礦電池目前來(lái)看不具備商業(yè)化條件”，硅料大王通威股份只是泛泛地保持“技術(shù)跟蹤與研發(fā)論證?！?/p>

鈣鈦礦對(duì)普通人來(lái)說(shuō)是極陌生的名詞，它其實(shí)是種化合物，和“礦產(chǎn)”并無(wú)關(guān)系。目前主流仍然是晶硅做成的單晶或多晶硅太陽(yáng)能電池。這是第一代太陽(yáng)能電池，也有部分薄膜電池，也就是第二代電池。薄膜電池其實(shí)就是在玻璃板上加了一層可以將光能轉(zhuǎn)化為電能的化合物，可以用在建筑外墻上。

鈣鈦礦比起這兩者，最大的優(yōu)勢(shì)就是能將更多光能轉(zhuǎn)化成電能?，F(xiàn)在晶硅電池只能將23%光能轉(zhuǎn)化為電能，哪怕用最新型的異質(zhì)結(jié)或Topcon技術(shù)，轉(zhuǎn)化率也只能達(dá)到27-28%——這已經(jīng)是晶硅電池的極限，薄膜電池的效率更低，只有晶硅電池一半。

實(shí)驗(yàn)室中產(chǎn)出的鈣鈦礦樣品，圖片來(lái)自Shaun Tan/UCLA

如果用鈣鈦礦材料，光能轉(zhuǎn)電能理論上能達(dá)到33%，如果幾塊疊加在一起做成電池快，轉(zhuǎn)化率能超過(guò)50%。

相比硅料，鈣鈦礦原料便宜、純度要求也不如硅料高。在后續(xù)生產(chǎn)時(shí)，鈣鈦礦不需要很高的加工溫度，不少環(huán)節(jié)甚至不需要真空。它還能和晶硅電池兼容，做成晶硅+鈣鈦礦的電池組。

制造材料便宜、制造過(guò)程要求也更寬松，還能兼容其他材料，自然成本更低?，F(xiàn)在以硅為原料的電池批發(fā)價(jià)高達(dá)500-1000美元/kw，鈣鈦礦電池價(jià)格只有一半，重量只有十分之一。如果能大規(guī)模用在電動(dòng)車上，在有限空間中能裝進(jìn)更多電池，里程數(shù)會(huì)明顯增長(zhǎng)，價(jià)格可能還更便宜。很多建筑也能以低價(jià)安裝光伏組件發(fā)電。

這也能解釋為什么寧德時(shí)代會(huì)更感興趣。5月5日，寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示他們的鈣鈦礦電池已經(jīng)在搭建產(chǎn)線，正式進(jìn)入了鈣鈦礦領(lǐng)域。另一家做鈣鈦礦的創(chuàng)業(yè)公司極電光能，背后支持者是汽車巨頭長(zhǎng)城集團(tuán)。

但鈣鈦礦電池的短板和優(yōu)點(diǎn)一樣明顯。

這種材料穩(wěn)定性很差，高溫、強(qiáng)光、水甚至氧氣都會(huì)加快它的衰減。在嚴(yán)苛的實(shí)驗(yàn)室條件下，2000個(gè)小時(shí)后，鈣鈦礦的初始效率就只剩下90%。普通的晶硅電池使用25年后，還有83%的轉(zhuǎn)化率。

目前技術(shù)甚至很難做出大尺寸的高效率鈣鈦礦電池。晶硅電池組件尺寸已經(jīng)超過(guò)了200平方厘米，但即便在實(shí)驗(yàn)室條件下，高效率的鈣鈦礦電池尺寸也只能做到26平方厘米，還不到手掌大小。

太陽(yáng)能電池剛剛走到第二代，甚至晶硅電池未來(lái)會(huì)走什么技術(shù)路線仍懸而未決。鈣鈦礦電池已經(jīng)是第三代技術(shù)，很多投資機(jī)構(gòu)仍在觀望?！氨容^前沿，離落地比較遠(yuǎn)?！币晃煌顿Y人告訴36氪。

當(dāng)然，騰訊并不急于收獲回報(bào)，所以愿意押注這一五年甚至十年后才能成熟的產(chǎn)業(yè)。

騰訊憂慮

騰訊投資版圖龐大且風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)，而他們也越來(lái)越依賴投資，根據(jù)騰訊2021年年報(bào)，其投資收益占了總盈利的65%。

消費(fèi)領(lǐng)域的好標(biāo)的越來(lái)越少，根據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)，2021年第四季度，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)投融資案例數(shù)同比減少5.7%，披露的總金額同比減少49.2%。

“雙碳”賽道是下一個(gè)風(fēng)口，但進(jìn)入這一陌生領(lǐng)域是對(duì)騰訊的考驗(yàn)?！靶履茉聪嚓P(guān)的賽道成長(zhǎng)性是比較確定的，不過(guò)的確離他們?cè)瓉?lái)的方向有大跨度。”一位投資人告訴36氪。

它習(xí)慣在互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)領(lǐng)域的攻無(wú)不克，但在光伏這種門檻極高的傳統(tǒng)大型制造業(yè)，騰訊不會(huì)如投資游戲、互聯(lián)網(wǎng)那樣順?biāo)臁?/p>

騰訊正想盡辦法躋身產(chǎn)業(yè)鏈上游。今年4月，廣西騰訊創(chuàng)業(yè)還投資了電池獨(dú)角獸廣州巨灣技研，后者為廣汽集團(tuán)內(nèi)部孵化的創(chuàng)業(yè)公司。

然而在光伏行業(yè)，僅僅只是有錢、有名也很難拿下好的投資標(biāo)的。這次投資的昆山協(xié)鑫光電早在2020年就完成了Pre-A輪融資，投資方中包括法國(guó)知名能源公司達(dá)道爾和寧德時(shí)代董事長(zhǎng)曾毓群控制的兩家基金。

在一個(gè)極度依賴政策和產(chǎn)業(yè)資源的行業(yè)，騰訊分蛋糕也沒(méi)有那么容易。2021年1月，鈣鈦礦明星公司纖納光電走到C輪，獲得3.88億元融資，他們的資方包括三峽資本、京能集團(tuán)等，都是大型央企。一位偏PE的基金投資人告訴36氪，這類項(xiàng)目“非產(chǎn)業(yè)方基本沒(méi)機(jī)會(huì)入場(chǎng)?！?/p>

即便是早期項(xiàng)目，騰訊也面臨不小的競(jìng)爭(zhēng)。和纖納光電同一年拿到融資的還有極電光能和曜能科技，領(lǐng)投方名錄中不乏高瓴資本和碧桂園創(chuàng)投。而協(xié)鑫光電的天使投資人是國(guó)資辦授權(quán)委托的昆高新集團(tuán)，A輪和A+資方也都是能源行業(yè)巨頭。

這其實(shí)也是雙碳行業(yè)明星創(chuàng)業(yè)公司拿投資的習(xí)慣，他們更偏好政府基金、產(chǎn)業(yè)投資或者長(zhǎng)期跟蹤相關(guān)領(lǐng)域的基金。前者會(huì)帶來(lái)政策、稅收、土地優(yōu)惠，后者有技術(shù)和行業(yè)人脈資源。如騰訊參與的巨灣技研，同一輪投資方還有政府背景的南粵基金、廣州科金控股以及很早就投資新能源的博潤(rùn)資本。

騰訊的優(yōu)勢(shì)在實(shí)力足夠雄厚，可以給到公司成長(zhǎng)時(shí)間。相比很多存續(xù)期短的風(fēng)投基金，騰訊更穩(wěn)健。只是他們需要拋棄過(guò)去的驕傲，以新人的姿態(tài)進(jìn)入光伏這樣一個(gè)技術(shù)壁壘極高的產(chǎn)業(yè)。

36碳制圖