韓國(guó)LG化學(xué)旗下電池子公司、全球份額居第2位的LG能源解決方案公司（LG Energy Solution）將于1月27日上市。融資額預(yù)計(jì)超過(guò)1萬(wàn)億日元，創(chuàng)出韓國(guó)交易所史上最高。該公司將利用籌集的資金，在美國(guó)等6個(gè)國(guó)家建設(shè)工廠，構(gòu)建純電動(dòng)汽車（EV）電池的增產(chǎn)體制，還將加快開(kāi)發(fā)新一代電池。在中美對(duì)立的背景下，出現(xiàn)歐美的整車企業(yè)減少?gòu)闹袊?guó)企業(yè)采購(gòu)的趨勢(shì)，LG能源的未交貨訂單增至約合25萬(wàn)億日元的規(guī)模。該公司要追趕最大廠商中國(guó)寧德時(shí)代新能源科技（CATL）。

LG化學(xué)和LG能源將通過(guò)新股發(fā)行等籌集12.75萬(wàn)億韓元（約合人民幣680億元）。作為韓國(guó)交易所的融資額，大幅超過(guò)2010年上市的三星人壽保險(xiǎn)的4.9萬(wàn)億韓元，創(chuàng)出歷史新高。按發(fā)行價(jià)計(jì)算的總市值約合7萬(wàn)億日元（約合人民幣3880億元），在韓國(guó)交易所的上市企業(yè)中，預(yù)計(jì)僅次于三星電子和SK海力士。

韓國(guó)市場(chǎng)將因LG能源的上市而沸騰。最大車載電池廠商寧德時(shí)代的總市值約合24萬(wàn)億日元，有市場(chǎng)相關(guān)人士表示，LG能源的總市值也將逼近20萬(wàn)億日元。上市前公開(kāi)募股的機(jī)構(gòu)投資者申購(gòu)倍率超過(guò)2000倍。LG能源已在今后需求有望激增的純電動(dòng)汽車電池領(lǐng)域確立地位，對(duì)該公司通過(guò)上市進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模的預(yù)期成為申購(gòu)火爆的背景。

LG能源在韓國(guó)國(guó)內(nèi)的電池工廠

“在2025年之前將電池產(chǎn)能提高至400吉瓦時(shí)”，LG能源的首席執(zhí)行官（CEO）權(quán)暎壽在1月10日的業(yè)務(wù)說(shuō)明會(huì)上強(qiáng)調(diào)稱，要在3年內(nèi)把產(chǎn)能從目前的155吉瓦時(shí)提高至2.6倍。

截至2021年12月底，LG能源的未交貨訂單達(dá)到25萬(wàn)億日元。在短短3個(gè)月里較同年9月底的16萬(wàn)億日元大幅增長(zhǎng)。LG能源正在攜手美國(guó)通用汽車、歐洲Stellantis和韓國(guó)現(xiàn)代汽車建設(shè)合資工廠，還向德國(guó)大眾、美國(guó)特斯拉、德國(guó)奧迪、雷諾-日產(chǎn)-三菱汽車聯(lián)盟等供貨。據(jù)悉合同本身均為以10年為單位的長(zhǎng)期協(xié)議，不過(guò)為了應(yīng)對(duì)巨額訂單必須進(jìn)行增產(chǎn)投資。

LG能源正在世界6個(gè)國(guó)家同時(shí)著手增產(chǎn)。分別向與通用汽車的合資工廠投資5.6萬(wàn)億韓元，向波蘭的自主工廠投入1.4萬(wàn)億韓元，在中國(guó)投資1.2萬(wàn)億韓元，在韓國(guó)投資6450億韓元。此外，還在加拿大攜手Stellantis建設(shè)合資工廠，在印度尼西亞攜手現(xiàn)代汽車建設(shè)合資工廠?；I集的資金將用于這些投資。

除了通過(guò)大規(guī)模且同時(shí)展開(kāi)的巨額投資追趕居首位的寧德時(shí)代之外，在新一代電池領(lǐng)域，LG能源還將開(kāi)發(fā)具備“高分子類”和“硫化物類”這2種特性的全固態(tài)電池。作為車載以外的用途，還將加快開(kāi)發(fā)搭載于無(wú)人機(jī)和飛行出租車等的輕量鋰硫磺電池。

CEO權(quán)暎壽表示，“如果僅從材料技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)來(lái)看，（與寧德時(shí)代相比）我們更加領(lǐng)先”，顯示出自信。據(jù)悉由于存在合作關(guān)系的歐美汽車廠商迅速轉(zhuǎn)向純電動(dòng)汽車，LG能源感到有望獲得追加訂單。權(quán)暎壽指出，偏重于中國(guó)客戶是寧德時(shí)代的弱點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上表示，“我們?cè)诖_保歐美的跨國(guó)企業(yè)客戶方面領(lǐng)先，未來(lái)將提升份額”。

寧德時(shí)代也與特斯拉、德國(guó)寶馬、豐田和本田等海外大型整車企業(yè)簽署了供應(yīng)協(xié)議，但中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入的8成。2022年將在歐洲啟動(dòng)新工廠，加快地區(qū)分散，但有觀點(diǎn)指出，由于中美對(duì)立影響，“寧德時(shí)代難以與歐美企業(yè)建立合資等深厚的關(guān)系”（證券分析師）。

強(qiáng)勢(shì)的LG能源也存在隱憂。那就是2020年和2021年大規(guī)模召回而導(dǎo)致虧損的質(zhì)量問(wèn)題。電池系統(tǒng)被認(rèn)為占純電動(dòng)汽車成本3成左右，其更換導(dǎo)致的費(fèi)用負(fù)擔(dān)容易膨脹。

LG能源在6個(gè)國(guó)家同時(shí)增產(chǎn)，也伴隨著質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。作為應(yīng)對(duì)舉措，該公司將與德國(guó)西門子展開(kāi)合作，推進(jìn)電池工廠的智能化。將讓人工智能（AI）學(xué)習(xí)技術(shù)人員的技能等生產(chǎn)技術(shù)大數(shù)據(jù)，以確保電池品質(zhì)的穩(wěn)定。

讓屬于增長(zhǎng)支柱的子公司上市的母公司——LG化學(xué)的成增長(zhǎng)戰(zhàn)略也受到拷問(wèn)。LG化學(xué)目前持有LG能源82％的股權(quán)，計(jì)劃上市后繼續(xù)持有，而LG化學(xué)的總市值僅為低于持股市值的46萬(wàn)億韓元（約合人民幣2450億元），LG能源和LG化學(xué)總市值的“親子逆轉(zhuǎn)”已成定局。對(duì)LG化學(xué)來(lái)說(shuō)，利用通過(guò)上市籌集的資金、培育車載電池之后的增長(zhǎng)源頭已成為當(dāng)務(wù)之急。

寧德時(shí)代也將加快增產(chǎn)

以LG能源的上市為契機(jī)，圍繞純電動(dòng)汽車電池的市場(chǎng)份額競(jìng)爭(zhēng)必將進(jìn)一步激化。據(jù)日本調(diào)查公司Techno Systems Research統(tǒng)計(jì)，2020年寧德時(shí)代的車載電池全球份額為25.3％，LG能源為22.7％，排在第2位。

寧德時(shí)代提出了到2025年達(dá)到670吉瓦時(shí)以上產(chǎn)能的展望，預(yù)計(jì)高于LG能源的計(jì)劃（400吉瓦時(shí)）。寧德時(shí)代在1月16日發(fā)布的資料中透露，今后需要增加430吉瓦時(shí)的產(chǎn)能。

寧德時(shí)代表示，每增產(chǎn)1吉瓦時(shí)，至少需要3億元的投資，也就是說(shuō)，總計(jì)要投資逾1290億元。隨著融資逾1萬(wàn)億日元，LG將加快增產(chǎn)，另一方面，寧德時(shí)代也將進(jìn)一步采取行動(dòng)。兩家企業(yè)的投資競(jìng)賽還將影響各家車企的純電動(dòng)汽車戰(zhàn)略走向。

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “日經(jīng)中文網(wǎng)”（ID：rijingzhongwenwang），作者：細(xì)川幸太郎、川上尚志，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。